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17年预盈115.3亿元,非经常性损益贡献业绩增量

时间:2018-01-16 09:17来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
东方财富网研报中心:第一时间提供关于上港集团(600018)的各大券商研究所报告,最大程度减少个人投资者与机构之间

上港集团(600018)

公告/新闻。 公司发布 2017 年业绩快报公告, 2017 年公司预计实现营收 373.3 亿元,同比增长 19%;预计实现归母净利润 115.3 亿元,同比增长 66.1%,其中扣非归母净利润 64.6亿元,同比增长 5.9%。预计最终实现基本每股收益 0.5 元,加权平均 ROE 为 17.7%,同比增长 6.3 个百分点。

经济复苏贸易回暖,集装箱吞吐量突破 4000 万箱。 2017 年我国贸易出现回暖,全国进出口贸易金额同比增长 14.2%,带动港口行业整体加速发展,全国主要港口货物吞吐量同比增长 7%,集装箱吞吐量同比增长 8.7%,增速均大幅提升。顺应行业发展大趋势, 2017 年预计公司母港实现货物吞吐量 5.61 亿吨,同比增加 9.14%,集装箱吞吐量突破 4000 万标准箱,同比增加 8.34%。

非经常性损益 50.7 亿元,贡献主要业绩增量。 2017 年全年,公司除主营业务加速增长外,非经常性损益收获颇丰,主要为以下三个部分。 1)非同一控制下合并星外滩增加净利润约人民币 22.6 亿元,增加归母净利润约人民币 17 亿元。 2)对邮储银行股权投资核算方法转换,增加净利润 19.8 亿元,归母净利润 19.8 亿元。 3)处置招商银行股票收益同比增加,增加净利润 5.1 亿元,归母净利润 3.8 亿元。最终,公司非经常性损益共收获 50.7 亿元,带来了业绩的主要增量。

房地产项目稳步推进,股权出售继续增厚业绩。 2017 年公司商务地产项目稳步发展,目前公司手持 4 个大型地产项目,拥有权益估值达 700 亿元,其中上海国际航运服务中心项目已基本完成。星外滩管理权于 17 年 12 月 31 日移交给公司,合并将增厚利润 22.6 亿元。公司于 17 年 12 月 13 日通过挂牌转让出售所持上海国际航运服务中心 50%股权,预计增厚投资收益 2.6 亿元。 18 年随着长滩项目的逐步确认收入,房地产业务有望加速释放利润。

上调盈利预测,维持“买入”评级。 我们考虑到一方面港口主业随贸易回暖继续稳步增长,另一方面房地产业务有望在 2018 年进入结算阶段释放利润, 同时 18 年邮储银行开始正式计算投资收益。 我们上调盈利预测,预计 2017 年-2019 年公司 EPS 分别为 0.50 元、 0.52元、 0.58 元(原预测为 0.41 元、 0.46 元、 0.52 元) ,对应现股价 PE 为 14 倍、 14 倍、 12倍,估值偏低,维持“买入”评级。

风险提示: 全球经济及中国进出口贸易转为下行带来港口吞吐量走低。

(责任编辑:admin)
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